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推动11月股市上涨的因素是，越来越多的人猜测，美联储(fed)及其全球同行已基本完成加息，并将于明年开始降息。市场预期明年美国将放松整整一个百分点，周期将从6月开始。

全球博 NDS正以2008年金融危机以来最快的速度飙升。

彭博(Bloomberg)全球主权债务和企业债务指数11月份的回报率为4.9%，有望创下自2008年12月经济衰退最严重时期飙升6.2%以来的最大月度涨幅。

推动11月股市上涨的因素是，越来越多的人猜测，美联储(fed)及其全球同行已基本完成加息，并将于明年开始降息。市场预期明年美国将放松整整一个百分点，周期将从6月开始。

美联储理事沃勒(Christopher Waller)周二帮助提振了降息预期，他表示，目前的政策水平看起来有利于放缓经济并降低通胀。包括亿万富翁比尔•阿克曼(Bill Ackman)在内的一些投资者表示，宽松周期将比交易员预期的更早开始。

"沃勒一直是一名倾向鹰派的议员，因此他的温和表态意义重大，" Jamieson Coote Bonds Pty高级投资组合经理James Wilson表示。“听起来，美联储的加息周期差不多结束了。”

美国国债周三延续了本月的涨幅。美国2年期和10年期国债收益率分别下滑了7个基点，至4.66%和4.25%。澳洲公债大涨，令10年期公债收益率(殖利率)大跌14个基点，此前逊于预期的澳洲通胀数据促使交易商开始押注决策者不再升息。

在欧洲，德国10年期国债收益率跌至2.42%，为去年7月以来的最低水平，此前地区通胀数据显示，将于周三晚些时候公布的各国通胀数据也将下降。类似期限的英国国债收益率连续第三天下跌，至一周低点4.12%。

交易员还加大了欧洲央行(ecb)降息的押注，预计明年6月首次降息后，欧洲央行将降息整整一个百分点。上周末，掉期合约暗示利率将下调约80个基点。

对一些人来说，市场在为如此大规模的降息定价方面有些超前。St. James 's Place Plc首席投资长奥努库西(Justin Onuekwusi)说，欧洲央行在通胀问题上一直非常强硬，可能会在接近明年年底时开始放松政策。

奥努库西说:“确实感觉市场有点自满。“央行将降息，这是明确的，但我们不认为他们会像市场认为的那样早放松货币政策。”

美国政策制定者在9月份的最新预测中预计，今年将再次加息——迄今为止他们还没有这样做——并在2024年降息0.5个百分点。他们将在12月12日至13日的会议上更新这些预测。

动荡的一年

当前的涨势只是债券市场动荡的一年中最新的转机。这些证券在1月份大幅上涨，然后在接下来的六个月里起伏不定，然后从8月份开始连续三个月下滑。截至10月中旬触底时，彭博全球总回报指数(Bloomberg Global Aggregate Total Return index)今年跌幅高达3.8%。该指数预计2023年将上涨1.4%。

“美联储正在为宽松政策的可能性提供参数，”纽约AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管格雷戈里•法拉内洛(Gregory Faranello)表示。

上一次出现比当前更强劲的反弹是在2008年12月，当时美联储将利率降至零利率，并承诺在雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc.)破产后增加对金融业的贷款。彭博全球债务指数当月跃升6.2%。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)每周一次的美国国债客户调查发现，市场上最活跃的投资者是该银行自1991年发起这项调查以来最乐观的投资者。

目前央行预期的温和转变对公司债券来说是一个福音。彭博指数(Bloomberg index)显示，投资级全球公司债的利差正徘徊在2022年4月以来的最低水平附近。过去一个月，随着投资者对美国经济软着陆的乐观情绪日益增强，投资者纷纷抢购这些证券，价差有所收窄。

彭博汇编的数据显示，公司债券的平均收益率在10月份攀升至近6%，创下2009年以来的最高水平后，本周回落至5.3%左右。

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